行業(yè)供給變革信號明確水處理迎來投資新高潮

在一些專家和業(yè)內(nèi)人士看來，現(xiàn)在和未來，沒有核心競爭力、不能切實為改善環(huán)境質量助力的水處理企業(yè)將逐漸喪失生存空間。無論從政策取向看，亦或從產(chǎn)業(yè)自身進程看，水處理加快深度整合仍是大勢所趨，未來仍會有一輪并購潮。

E20環(huán)境平臺執(zhí)行合伙人薛濤近日指出，水務行業(yè)將進入中速發(fā)展階段。PPP政策不斷規(guī)范、水環(huán)境治理水平不斷提升的背景下，水處理領域企業(yè)競爭的態(tài)勢將愈發(fā)明顯。此前水處理上市企業(yè)陸續(xù)發(fā)布2017年業(yè)績年報。雖然逾半數(shù)營收超7成，但業(yè)績分化加劇尤為突出。

　　梳理已披露的2017年年報和業(yè)績預告發(fā)現(xiàn)，報告期內(nèi)業(yè)績預喜公司遠超半壁江山。凈利潤同比增長有望翻番的企業(yè)已達到數(shù)十家，顯示出水處理行業(yè)整體發(fā)展良好，相關上市企業(yè)盈利持續(xù)增長明顯。不過值得注意的是，整個水處理板塊業(yè)界分化加劇，已出現(xiàn)個別企業(yè)虧損較為嚴峻，凈利潤及同比利潤增長雙雙亮紅燈。

　　水處理行業(yè)“散小弱”格局讓較為突出。從污水處理行業(yè)來看，全國水處理從業(yè)企業(yè)接近萬家，剔除非以水處理為主營業(yè)務的企業(yè)之后，全國主板上市水務公司不足百家。目前，水處理行業(yè)技術設備薄弱，產(chǎn)能利用仍顯不足。具體來看，一方面，水處理領域門類繁復、技術分散，由此帶來水處理企業(yè)集中度低的問題。

　　另一方面，包括工業(yè)園區(qū)在內(nèi)的廢水排污管理尚未健全，未能實現(xiàn)超標排放零容忍，加之污水處理廠覆蓋不全、項目低價競標，則進一步加劇了行業(yè)“弱”的狀況。即便PPP模式一定程度上促進了行業(yè)集中度的提高。數(shù)據(jù)顯示，現(xiàn)在前十名民間資本在全國水務的占有率遠超15.68%。但是，為投資運營企業(yè)配套的上下游鏈條及其他一些以工程為主(黑臭水體治理、海水淡化)的細分領域，“小散弱”的情況依然明顯。

　　在過去一段時間里，水處理行業(yè)不斷通過橫向擴張、縱向并購延伸業(yè)務版圖，行業(yè)內(nèi)部、跨界融合已經(jīng)形成一種常態(tài)。數(shù)據(jù)顯示，同樣是在2017，全國水處理產(chǎn)業(yè)發(fā)生并購遠超前一年同期水平，累計交易額更是位置在百億元體量。而在專家和業(yè)內(nèi)人士看來，水處理并購仍將繼續(xù)深化，新一輪整合潮也有望再次掀起。

　　由于水處理固定資產(chǎn)配比不高，因而行業(yè)集中度的提升進程會比其他細分板塊更快。這個領域的擴張很多通過并購完成，而未來幾年整合仍將保持高熱度。很多小規(guī)模的水處理企業(yè)在市場化的進程中競爭力低，將在未來3年內(nèi)迎來多輪洗牌潮。在此期間，水處理行業(yè)分化和重組仍將加劇，一些龍頭企業(yè)的規(guī)模和在整個行業(yè)的占比也會越來越大。

　　但更多的是眾多“小而美”水處理企業(yè)的自我升級。優(yōu)秀企業(yè)加強并購會時而發(fā)生，但直接競爭擠出劣質“鯰魚”將是更普遍的情況。當前發(fā)展階段仍然要鼓勵各路資本進入水處理領域，關鍵是要有公平合理的市場競爭環(huán)境，使得真正擁有核心競爭力、項目運營能力及綜合服務商借以市場之手占據(jù)更多外部環(huán)境份額。

　　國內(nèi)未來的水處理產(chǎn)業(yè)格局，從項目運營來看無論工業(yè)廢水治理還是市政污水處理集中度都會持續(xù)提升，但是各大細分領域已留足大量中小企業(yè)足夠的發(fā)展空間。考慮到技術創(chuàng)新和水處理細分的內(nèi)在需求，“亂”才是根本問題。而破局“亂”的關鍵，仍需要從水環(huán)境治理成效出發(fā)的多維度政策、市場、監(jiān)管逐步到位。

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